Obligations d'État ou obligations d'entreprise ?

Faut-il privilégier les OAT et autres obligations d'État, ou les obligations d'entreprise, plus rémunératrices ? La réponse dépend de votre situation, mais la méthode de comparaison, elle, est toujours la même.

1. Comparer à horizon égal

Une OAT à 2 ans et une obligation d'entreprise à 10 ans ne se comparent pas : la seconde rapporte plus en partie parce qu'elle est plus longue et plus sensible aux taux. Fixez d'abord la duration qui correspond à votre horizon, puis comparez les rendements dans cette zone.

2. Mesurer la prime de risque

L'écart de rendement entre une obligation d'entreprise et une OAT de même duration est la prime de crédit. Quelques centièmes de point pour un émetteur moins bien noté que l'État français rémunèrent mal le risque ; une prime confortable sur un émetteur solide mérite l'attention, à condition de comprendre pourquoi le marché l'exige. Notre guide sur le risque de crédit explique comment la lire.

3. Regarder la notation plutôt que le nom

Certaines grandes entreprises européennes sont mieux notées que la France, et leurs obligations peuvent rapporter moins que les OAT. D'autres, très connues, sont en haut rendement. Une marque familière ne dit rien du risque de crédit.

4. Penser à la liquidité

Les OAT s'échangent en très grandes quantités : on peut les revendre facilement, avec un faible écart entre prix d'achat et de vente. Beaucoup d'obligations d'entreprise sont moins liquides, surtout les petites émissions. Si vous risquez d'avoir besoin de votre argent avant l'échéance, ce point compte.

5. Diversifier

Un portefeuille composé uniquement d'OAT dépend entièrement de l'État français. Ajouter des émetteurs de secteurs et de pays différents réduit cette dépendance. Les listes 10BONDS ne retiennent qu'une obligation par émetteur pour cette raison.

Les données du jour

Comparez la courbe des OAT avec les obligations d'entreprise en euros et les obligations investment grade les mieux rémunérées, mises à jour chaque jour.

Essayez : fixez votre horizon et votre rendement cible pour comparer États et entreprises dans la même liste. Deux curseurs, dix obligations, sans engagement.