Qual è la probabilità storica di default di un rating BBB?
Di Redazione 10BONDS
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Risposta breve: secondo le medie storiche di S&P, un emittente con rating BBB è andato in default nello 0,16% dei casi entro 1 anno, nell'1,44% entro 5 anni e nel 3,52% entro 10 anni. Su 100 emittenti BBB, in media meno di 4 sono andati in default in dieci anni.
La tabella mostra i tassi di default cumulati medi per ogni gradino di rating, da 1 a 15 anni. Un tasso cumulato indica la quota di emittenti con quel rating all'inizio del periodo che è andata in default entro la fine del periodo.
Tassi di default cumulati per rating (%)
| Rating | Rischio 10BONDS | 1 anno | 3 anni | 5 anni | 7 anni | 10 anni | 15 anni |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AAA | 1 | 0,00% | 0,03% | 0,13% | 0,25% | 0,44% | 0,58% |
| AA+ | 2 | 0,00% | 0,05% | 0,15% | 0,29% | 0,52% | 0,77% |
| AA | 2 | 0,02% | 0,10% | 0,25% | 0,43% | 0,70% | 1,05% |
| AA− | 2 | 0,03% | 0,15% | 0,36% | 0,57% | 0,88% | 1,34% |
| A+ | 3 | 0,04% | 0,18% | 0,39% | 0,65% | 1,10% | 1,82% |
| A | 3 | 0,05% | 0,22% | 0,48% | 0,81% | 1,38% | 2,19% |
| A− | 3 | 0,07% | 0,28% | 0,57% | 0,98% | 1,65% | 2,52% |
| BBB+ | 4 | 0,11% | 0,46% | 0,98% | 1,58% | 2,54% | 4,02% |
| BBB | 5 | 0,16% | 0,71% | 1,44% | 2,27% | 3,52% | 5,38% |
| BBB− | 6 | 0,27% | 1,22% | 2,84% | 4,08% | 5,92% | 8,44% |
| BB+ | 7 | 0,39% | 1,85% | 3,65% | 5,52% | 8,05% | 11,22% |
| BB | 7 | 0,63% | 2,87% | 5,48% | 7,92% | 11,08% | 14,88% |
| BB− | 7 | 0,95% | 4,22% | 7,98% | 11,25% | 15,18% | 19,65% |
| B+ | 8 | 1,75% | 6,20% | 10,42% | 13,95% | 18,22% | 23,40% |
| B | 8 | 3,32% | 10,32% | 15,65% | 19,68% | 24,33% | 29,50% |
| B− | 8 | 6,25% | 16,48% | 23,10% | 27,95% | 33,15% | 38,80% |
| CCC+ | 9 | 15,40% | 28,50% | 35,80% | 40,10% | 44,90% | 49,50% |
| CCC / C | 9–10 | 26,63% | 40,85% | 46,90% | 50,41% | 54,21% | 57,86% |
Fonte: S&P, tassi di default cumulati medi delle società per gradino di rating (media storica di lungo periodo). La colonna "Rischio 10BONDS" indica a quale punteggio di rischio da 1 a 10 corrisponde ogni rating nel nostro strumento.
Come leggere la tabella
Più il rating scende, più la probabilità di default cresce, e non in modo lineare: a 5 anni passa dall'1,44% di BBB al 2,84% di BBB−, ma salta al 5,48% di BB, il primo gradino speculative grade pieno. Il confine tra investment grade (fino a BBB−) e speculative grade (da BB+ in giù) è il punto in cui il rischio cambia passo.
La durata conta quanto il rating. Una probabilità a 1 anno non si confronta con una a 10 anni: per un'obbligazione BBB con scadenza tra 5 anni il dato da guardare è la colonna dei 5 anni.
Cosa la tabella non dice
- Sono medie del passato su molti emittenti e molti cicli economici: non sono una previsione per un singolo emittente.
- Il default non significa perdere tutto: quanto si recupera dipende dalla seniority e dalle garanzie dell'obbligazione.
- I dati riguardano le società; i titoli di Stato hanno una storia di default diversa.
Per capire come rating, probabilità di default e perdita attesa si combinano, leggi la guida al rischio di credito delle obbligazioni e quella sulle obbligazioni investment grade.
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Contenuto informativo ed educativo, non è consulenza finanziaria né un'offerta di acquisto o vendita. Rendimenti lordi e indicativi, possono cambiare. Le obbligazioni possono perdere valore e gli emittenti possono non rimborsare. Il rischio 1-10 è una valutazione interna di 10BONDS, solo informativa e non un rating: verifica i rating ufficiali con le agenzie, l'emittente e il tuo consulente finanziario. Avvertenze · Metodologia